JP모건 출신 전문가가 본 미국 시장 현재 상황
📺 원본 영상: [버디버디] JP모건 출신 롱돌아이 아저씨의 미국시장 현재상황 요약
🎙️ 채널: 머니코믹스 Money Comics
📅 정리 일자: 2026-01-14
⚠️ Note: 본 리포트는 영상의 음성을 텍스트로 변환(STT)하여 정리한 것입니다. 화면에 표시된 자료(차트, 코드, 슬라이드 등)는 포함되지 않을 수 있습니다.
개요
레그넌터자 자문의 이충광 대표는 JP모건 출신으로 미국 시장을 직접 경험한 전문가다. 그는 스스로를 “롱돌아이(Long Dollar Guy)“라 칭하며 미국 경제에 대한 긍정적 시각을 유지해왔다. 이번 대담에서 그는 2025년 초 미국 시장의 핵심 이슈들—트럼프의 관세 정책, 연준의 금리 정책, 밸류에이션 논란, 중소형주 반등—을 데이터 중심으로 분석하며, 중간선거 전까지 미국 시장에 대한 공격적 투자를 유지해도 무방하다는 입장을 밝혔다.
시장 현황: 조정 없는 상승세의 의미
조정 타이밍을 기다리는 투자자들의 딜레마
이충광 대표는 개인적으로도 포지션을 가지고 있지만, 구글 같은 종목들이 사상최고치를 계속 경신하면서 진입 타이밍을 잡기 어려운 상황이라고 토로했다. 그는 전통적으로 상반기나 가을에 조정이 오는 패턴을 언급하며, 1월 말 실적 발표 시즌이 단기 조정의 기회가 될 수 있다고 내다봤다. 기대가 너무 높고 밸류에이션 부담이 있어 “조금만 안 좋은 얘기가 나와도 한번 훅 내려갈 수 있다”는 것이다.
그러나 그는 동시에 이러한 조정이 근본적인 펀더멘털 악화가 아닌, 단기 변동성에 불과할 것이라는 점을 강조했다. FactSet 등 독립 리서치 기관들이 예상하는 4분기 EPS 성장률은 8.3%인데, 역사적으로 기업들이 보수적으로 가이던스를 제시하기 때문에 실제로는 두 자릿수 초중반 이상 나올 가능성이 높다는 분석이다.
실적 시즌에 대한 낙관론
강연자에 따르면, 미국 기업들은 전통적으로 IR 과정에서 보수적으로 전망을 발표하는 경향이 있으며, 실제 실적은 예상 대비 3~8%포인트 더 나오는 경우가 많았다. 이러한 패턴이 계속된다면 2025년 4분기 실적은 시장 예상을 상회할 가능성이 크고, 연간 EPS 성장률도 전년 대비 더 높을 것으로 전망된다. 그는 “그 예상하는 사람들이 그냥 앉아서 대충 엑셀에다가 플러스 1씩 해서 계산하지 않는다”며, 현장 IR과 데이터 분석을 바탕으로 한 전망의 신뢰성을 강조했다.
핵심 리스크 분석
1. 관세 정책: 지정학적 수단인가, 경제 리스크인가?
대법원 판결의 의미
1월 14일로 예정된 대법원의 관세 적법성 판결은 단기적으로 시장 변동성을 유발할 수 있는 이벤트다. 강연자는 모건스탠리가 작년 12월 발표한 시나리오 보고서를 언급하며, 6가지 시나리오—완전 적법에서 완전 위법까지—가 상정되어 있다고 설명했다. 만약 대법원이 위법 판결을 내리더라도, 232조, Super 301조, 품목별·업종별 개별 관세는 여전히 행정명령으로 시행 가능하다는 점을 지적했다.
문제가 되는 것은 상호관세(Reciprocal Tariff)의 적법성 여부이며, 만약 위법 판결이 나온다면 미국 기업들이 정부를 상대로 환급 소송을 제기하면서 단기적 혼란이 가중될 수 있다. 그러나 강연자는 “이 이슈 자체가 경제 펀더멘털을 흔드는 이슈가 아니기 때문에” 오히려 매수 기회가 될 수 있다고 판단했다.
관세는 일시적이다
강연자가 가장 강조한 점은 “관세는 일시적”이라는 것이다. 트럼프 1기 때도 마찬가지였지만, 관세는 다른 나라들과의 협상에서 우위를 점하기 위한 지정학적 수단이지, 실제로 영구적으로 유지할 정책이 아니라는 분석이다. 실제로 2025년 2월부터 강력한 관세가 부과되었음에도 불구하고, 소비자물가지수(CPI)는 오히려 하락하는 모습을 보였다.
💡 [영상 참조] 강연자는 이 시점에서 실시간 물가지표(Real-time Inflation Tracker) 차트를 보여주며 설명했습니다. 2024년 10~11월 물가가 상승했다가 12월 급락했고, 2025년 1월 현재는 더욱 낮아지고 있는 모습을 확인할 수 있습니다. 상세 내용은 원본 영상을 확인하세요.
강연자는 자신이 3년 동안 추적해온 이 실시간 물가지표가 “굉장히 설명력이 높고 선행력이 굉장히 높다”며, 절대 수치는 다를 수 있지만 추세를 파악하는 데는 매우 유용하다고 밝혔다. 이에 따라 2월에 발표될 1월 CPI도 현재보다 훨씬 낮게 나올 가능성이 크다는 전망이다.
관세 수입의 실제 의미
관세가 재정에 미치는 영향도 과장되어 있다고 지적했다. 2024년 한 해 동안 모인 관세 수입은 3,000억 달러(약 300조 원)인데, 미국 연방정부의 2026년 예산은 7조 달러로, 관세 수입은 전체 예산의 4% 남짓에 불과하다. 이 정도 규모로는 재정적자 문제를 해결할 수 없으며, 오히려 트럼프 입장에서는 관세를 걷기보다는 기업들이 돈을 벌게 해주고 물가를 낮추는 것이 더 중요한 목표라는 것이다.
흥미로운 점은 강연자가 “트럼프를 좋아하지 않지만, 정책만 보면 진심이 느껴진다”고 평가한 대목이다. 그는 트럼프의 여러 정책—주택시장 지원, 세금 감면, 데이터센터 지원 등—을 종합적으로 볼 때, “이보다 더 친기업적이고 친시장적이고 친국민적인 대통령이 없다”고 강조했다.
2. 주택 시장: 어포더빌리티 문제의 본질
공급 부족이 핵심 문제
미국 주택시장의 어포더빌리티(Affordability) 문제는 트럼프 관세 탓이 아니라는 것이 강연자의 핵심 주장이다. 미국은 전통적으로 고등학교 졸업 후 독립하는 문화 때문에 1인 가구 및 단독주택(Single-Family Home) 수요가 매우 높다. 역사적으로 주택 공급 부족(Shortage)이 가장 적을 때도 150만 호, 많을 때는 700만 호에 달했으며, 평균적으로 300~400만 호의 공급 부족 상태가 유지되어왔다.
이는 구조적 문제이지, 현 정부의 정책 실패가 아니다. 그럼에도 불구하고 트럼프 행정부는 주택 구입 여력을 제고하기 위해 Freddie Mac과 Fannie Mae를 통해 모기지금리를 낮추는 조치를 취했다. 실제로 모기지금리는 2년 전 7.8%까지 치솟았다가, 2024년 초 7% 수준이었던 것이 2025년 초 현재 6.15% 수준으로 하락했다.
모기지금리 하락의 효과
강연자는 자신이 운영하는 멀티 포트폴리오에서 모기지 차권(Mortgage Securities)에 대한 시나리오를 지속적으로 검토하고 있다며, 모기지금리가 6% 초반 수준이 되면 주택시장이 살아난다(Revive)는 점을 강조했다. 향후 발표될 신규 주택 착공 건수, 허가 건수 등 주택 관련 지표는 개선될 것으로 예상되며, 이는 국민 생활경제의 어포더빌리티를 실질적으로 제고하는 조치라는 평가다.
3. 연준 금리 정책: 인하 가능성은 낮다
금리 인하가 필요 없는 경제
강연자는 2025년 연준의 금리 인하 가능성을 “한 번 이하”로 전망했다. 그 근거는 미국 경제의 강력한 성장세다. 2024년 2분기 GDP 성장률은 3.8%, 3분기는 4.3%를 기록했으며, 2025년 1분기 현재 애틀랜타 연방은행의 실시간 GDP 추정치(GDPNow)는 4.1%를 가리키고 있다. 전 세계 1위 경제대국이자, 한국 GDP의 약 20배에 달하는 32조 달러 규모의 경제가 분기별로 4~5% 성장을 지속하고 있다는 것은 “어마어마한 성장”이다.
이런 상황에서 금리를 낮춰주면 오히려 인플레이션 압력이 재발할 위험이 있다. 강연자는 “금리가 떨어져야만 좋다고 생각하는” 통념을 비판하며, 금리가 5% 고공행진을 하던 2022~2023년에도 미국 경기는 전혀 박살나지 않았고 오히려 견조했다는 점을 상기시켰다. 당시 많은 이들이 “미국 경기가 박살날 것이니 미국 국채를 사라”고 권했지만, 그 전망은 빗나갔다.
채권시장도 금리 인하를 보고 있지 않다
실제로 현재 미국 채권시장에서는 금리 인하를 전혀 반영하지 않는 움직임을 보이고 있다. 10년물 국채 금리는 4.15~4.24% 수준에서 횡보하고 있으며, 이는 시장 참여자들이 “금리가 뜨지만 않으면 된다”는 인식을 공유하고 있음을 의미한다. 강연자는 “금리가 어느 정도 하락을 하겠지만 공격적으로 떨어지진 않을 것”이며, “금리가 천정부지로 솟지만 않으면” 주식시장은 양호할 것이라고 강조했다.
차기 연준 의장 논란
Jerome Powell 연준 의장의 임기가 종료되면서 차기 의장 후보에 대한 논란이 일고 있으며, 법무부(DOJ)가 Powell을 조사하는 등 정치적 압력도 가해지고 있다. 그러나 강연자는 “연준의 독립성하고는 전혀 상관이 없을 것”이라고 단언했다. 연방준비제도는 100년 넘게 독립성과 투명성을 유지해왔으며, 이것이 시장이 연준의 의사결정을 신뢰하는 이유라는 것이다.
예를 들어, 시장에서는 Kevin Hassett 같은 인물이 대통령 측근이기 때문에 정치적 영향을 받을 것이라는 우려가 있었다. 그러나 Hassett이 후보로 거론되자마자 “상황을 보고 조절해야 한다”는 발언을 한 것을 보면, 누가 의장이 되든 시장 중심적(Market-oriented) 접근을 유지할 것으로 보인다. 강연자는 또 다른 후보인 Marc Rowan(Apollo Global Management CIO)이 “Hassett보다 훨씬 더 시장주의자”라고 평가했다.
4. 유가와 지정학적 리스크
이란 공습과 베네수엘라 개입
트럼프 행정부는 2024년 12월 국가안보전략보고서(NSS)를 통해 베네수엘라 침공, 이란 제재, 그린란드 확보 등 공격적 지정학 전략을 발표했다. 강연자는 “저한테는 불확실성이 아니다. 왜냐하면 지난 12월 NSS에서 발표한 그대로 하고 있기 때문”이라며, 이러한 움직임이 미국의 패권 강화 전략의 일환이라고 해석했다.
2024년 6월 B-2 폭격기가 이란 핵시설을 공습했을 때도 시장은 일주일간 혼란스러웠지만 곧 안정을 찾았다. 강연자는 “이란 정도 따위가 무슨 미국하고 맞서겠냐”며, 지정학적 갈등이 실제 경제에 미치는 영향은 제한적이라고 평가했다. 유가도 현재 60달러 수준에 머물러 있으며, 과거처럼 80~90달러로 치솟지 않고 있다.
베네수엘라 원유 공급 증가
베네수엘라는 전 세계 원유 매장량 1위 국가로, 약 3,030억 배럴을 보유하고 있다. 중질유(Heavy Crude) 중심이지만, 미국 정유사들의 정제시설이 30~40년 전 구축된 것이라 오히려 중질유에 적합하며, 중질유를 정제한 유가는 더 비싸게 팔린다. 트럼프 행정부가 베네수엘라 마두로 정권을 교체하려는 움직임을 보이는 것도 이러한 맥락에서 이해할 수 있다. ExxonMobil, Chevron 같은 대형 정유사들이 베네수엘라에 진출하면 미국으로의 원유 공급량이 늘어나고, 유가는 안정될 것이라는 전망이다.
밸류에이션 논란: 과거 기준은 무의미하다
경제 구조가 바뀌었다
현재 S&P 500의 PER(주가수익비율)은 22~23배 수준으로, 역사적 평균인 17~18배보다 높다. 이 때문에 “고평가” 우려가 제기되지만, 강연자는 이러한 평가 기준 자체가 시대에 뒤떨어졌다고 주장한다. PER, 경제선행지표 같은 전통적 지표들은 40~50년 전 미국이 제조업 중심이었던 시대에 만들어진 것이다. 당시에는 자본과 노동 집약적인 제조업 비중이 높았고, 이러한 산업의 수익성에 맞춰 밸류에이션 기준이 설정되었다.
그러나 현재 미국 경제는 IT, 소프트웨어, 플랫폼, 커뮤니케이션 서비스가 주도하고 있다. 강연자가 제시한 데이터에 따르면, 과거 제조업 중심 기업들(자동차, 철강, 화학, 섬유)의 영업이익률은 2~8% 수준이었지만, 현재 빅테크 기업들의 그로스 마진(Gross Margin)은 60~80%에 달한다.
수익성의 차이
💡 [영상 참조] 강연자는 이 시점에서 주요 기업들의 ROE와 그로스 마진 데이터를 화면에 보여주며 설명합니다. 상세 내용은 원본 영상을 확인하세요.
구체적인 사례를 들면:
- Apple의 ROE(자기자본이익률): 171% (시장 평균 20%)
- NVIDIA의 ROE: 107%
- 빅테크 평균 그로스 마진: 60~80%
- Tesla의 그로스 마진: 6.8% (자동차 업종과 유사)
- 전통 자동차 업종(GM, Ford) 마진율: 4% 내외
- 현재 테크 섹터 평균 마진율: 30~60%
강연자는 Tesla를 “반반”으로 평가하며, 테크주로 칭송받지만 실제 수익성은 자동차 업종 수준에 불과하다고 지적했다. 반면 Apple, NVIDIA 같은 기업들은 “어마어마한 수치”의 수익성을 자랑한다. 이처럼 수익성이 높은 업종이 경제를 주도하는 구조로 바뀌었다면, 밸류에이션 기준도 함께 업데이트되어야 한다는 것이 핵심 논리다.
코로나가 분기점이었다
강연자와 진행자가 공감한 부분은 “코로나가 과도기였다”는 점이다. 2020년 락다운을 기점으로 경제 지표의 기준점이 완전히 달라졌고, 미국은 그동안 경제적으로 애매했던 위치에서 완전히 탈피했다. 중국을 비롯한 다른 나라들이 락다운으로 경제 활동이 마비된 반면, 미국은 상대적으로 늦게 락다운을 해제하고 경제를 재개했다. 이 시기를 기점으로 미국과 다른 국가들의 경쟁력 격차가 극명하게 벌어졌다는 분석이다.
강연자는 실질실효환율(Real Effective Exchange Rate, REER) 차트를 제시하며 이를 뒷받침했다. 달러의 실질실효환율은 2012년을 저점으로 계속 상승하고 있는 반면, 원화는 2006~2007년을 고점으로 하락 추세를 보이고 있다. 실질실효환율은 한 국가가 거래하는 모든 상대국의 물가까지 감안한 통화 구매력을 가중평균한 지표로, “정말 그 나라의 경쟁력을 그대로 보여준다”는 것이 강연자의 설명이다.
과거 3년간 상승률
밸류에이션 부담을 걱정하는 목소리에 대해, 강연자는 과거 3년간의 실적을 환기시켰다. 2022년을 제외하고(금리 인상으로 혼란스러웠던 해) 2023년 S&P 500은 27% 상승, 2024년은 25% 상승했으며, 2025년 현재까지도 강세를 이어가고 있다. 3년 누적으로 따지면 컴파운딩 효과까지 감안할 때 80~90% 상승한 셈이다. 이 기간 동안 밸류에이션 부담이 제기되었지만, 결과적으로 주가는 계속 상승했다. 이유는 명확하다. 수익성이 받쳐주고, 정책 지원이 있으며, GDP 성장률과 펀더멘털이 강건하기 때문이다.
중소형주 반등의 의미
2025년 초 섹터별 성과
2025년 1월 초(영업일 기준 약 7일) S&P 500은 약 1.9% 상승했다. 그런데 흥미로운 점은 시가총액 가중 방식인 S&P 500 대신, 500개 종목에 동일한 가중치를 부여한 S&P 500 Equal Weight 지수는 3.2% 상승했다는 것이다. 이는 대형주보다 중소형주가 약 1.5배 더 강하게 상승했음을 의미한다.
💡 [영상 참조] 강연자는 이 시점에서 S&P 500 섹터별 수익률 차트를 보여줍니다. 상세 내용은 원본 영상을 확인하세요.
섹터별로 보면:
- 중소형주(Small Cap): +6.2%
- 소재(Materials): +7%
- 산업재(Industrials): +5.2%
강연자는 작년에 강조했던 산업재가 “굉장히 탄탄하다”며, 이들 섹터가 작년에는 전혀 주목받지 못했지만 연초에 5% 이상 상승하고 있다는 점을 상당히 긍정적으로 평가했다. 반면 2024년 내내 상승을 주도했던 빅테크는 상대적으로 낮은 상승률을 보였다.
왜 중소형주가 튀어오르는가?
강연자는 중소형주 반등을 두 가지 관점에서 설명했다.
첫째, **낙수효과(Trickle-down Effect)**다. 경제 회복 초기에는 대형주가 먼저 상승하지만, 어느 정도 경기가 안정되면 중소형주로 상승세가 확산된다. 현재가 바로 그 국면이라는 것이다.
둘째, 세제 혜택의 본격 시행이다. 트럼프 행정부의 감세안이 2025년부터 본격적으로 가동되기 시작했다. 미국 회계연도는 10월부터 시작하는데, 2024년 10월에는 정부 셧다운(Shutdown) 사태가 있어 감세안이 제대로 작동하지 못했다. 2025년부터는 소득세 인하, 법인세 감면, 설비투자 비용의 일시 처리 등 다양한 세제 혜택이 본격화된다.
강연자는 “대형기업들은 워낙 현금 보유량이 많기 때문에 금리가 높거나 세제 혜택이 없어도 잘 나왔지만, 중소형주는 눌려 있었다”며, 이제 그들에게 유리한 환경이 조성되었다고 평가했다. 그는 트럼프 정책을 “이보다 더 친기업적이고 친시장적이고 친국민적인 대통령이 없다”고 재차 강조하며, “적어도 올해 중간선거 전까지는 주식에 공격적으로 투자해야 한다”는 입장을 밝혔다.
11개 섹터의 절반 이상이 상승
또 하나 주목할 점은, 2024년 미국 시장에서 S&P 500의 11개 업종 중 절반 이상이 상승했다는 사실이다. 한국은 2024년 코스피가 약 80% 가까이 상승했지만, 실제로는 조선, 삼성전자, SK하이닉스 등 한두 개 업종만이 상승을 주도했다. 반면 미국은 상승세가 훨씬 광범위하게 퍼져 있었다. 이는 미국 경제의 펀더멘털이 전반적으로 견고하다는 증거이며, 2025년에도 이러한 추세가 지속될 것이라는 전망의 근거가 된다.
💡 핵심 투자 전략: 중간선거 전까지 공격적 투자 유지
트럼프의 중간선거 플레이
강연자는 트럼프 행정부가 2025년 11월 중간선거를 앞두고 친시장·친국민·친경제 정책을 계속 펼칠 것으로 예상했다. “중간선거를 이기는 방법”이기 때문이다. 관세 정책도, 주택시장 지원도, 감세안도 모두 이 맥락에서 이해할 수 있다. 강연자는 “거기에서 과실만 우리는 따먹으면 된다”며, 정치적 동기가 무엇이든 간에 투자자 입장에서는 그 혜택을 누리면 된다는 실용적 관점을 제시했다.
걱정할 것이 없다는 것이 오히려 걱정?
진행자는 “걱정할 게 너무 없으니까, 혹시나 여기서 삐끗하면 시장이 과민반응하지 않을까”라는 우려를 표했다. 이에 대해 강연자는 “좋다고만 생각하면 안 되고, 적당한 긴장은 필요하다”고 동의하면서도, 현재 미국 경제를 보면 “별로 안 좋은 게 안 보인다”고 재확인했다. 신용카드 연체율 30% 같은 부정적 지표도 일부 보이지만, 이는 전체 경제의 강건함 앞에서 제한적인 영향에 그칠 것이라는 판단이다.
데이터센터와 전력 부족: 자연스러운 조절 메커니즘
최근 데이터센터 인근 지역의 전기세가 몇 개월 만에 20~30% 상승했다는 보도가 나왔다. 일부에서는 이를 AI 투자 과열의 부작용으로 지적하지만, 강연자는 오히려 이것이 “자연스러운 시장 조절 메커니즘”이라고 해석했다. 전력 공급 부족(Shortage)이 발생하면 데이터센터를 무한정 지을 수 없게 되고, 빅테크들의 자본지출(CapEx)도 적정 수준으로 조절될 것이라는 논리다. 2024년 11~12월 시장을 지배했던 “AI 과잉 투자” 우려도 이러한 자연스러운 조절을 통해 해소될 가능성이 있다.
억지로 찾아본 리스크
강연자 스스로 “억지로 좀 찾아보자면” 두 가지 리스크를 언급했다.
- 대법원 관세 적법성 판결: 1월 14일 판결은 단기 변동성을 유발할 수 있지만, 경제 펀더멘털과는 무관한 이슈다.
- 밸류에이션 부담: PER 22~23배는 역사적 평균보다 높지만, 앞서 설명한 것처럼 경제 구조가 바뀌었으므로 과거 기준으로 판단하기 어렵다.
그러나 이 두 가지조차도 “그렇게 우려할 만한 수준인가?”라는 질문 앞에서는 힘을 잃는다. 강연자는 “밸류에이션 부담을 얘기하기 시작하면 우리나라가 더 문제”라며, 미국 기업들의 실적 성장성을 감안할 때 현재 밸류에이션은 감당 가능한 수준이라고 결론지었다.
데이터로 보는 미국 경제의 강건함
GDP 성장률: 1위 경제대국의 4% 성장
강연자가 가장 강조한 지표는 GDP 성장률이다. 2024년 1분기 GDP 성장률은 -0.0%에서 시작해 2분기 3.8%, 3분기 4.3%를 기록했으며, 2025년 1분기 추정치는 4.1%다. 전 세계 GDP 1위 국가이자, 한국 GDP의 약 20배(32조 달러)에 달하는 경제가 분기별로 4% 이상 성장하고 있다는 것은 역사적으로도 드문 일이다.
강연자는 “이건 어마어마한 성장”이라며, “이럴 때 금리까지 낮춰준다? 그러면 인플레이션 문제가 또 될 것”이라고 지적했다. 즉, 현재 미국 경제는 금리 인하가 필요한 상황이 아니며, 오히려 금리를 유지하는 것이 장기적으로 건강한 경제를 유지하는 길이라는 것이다.
실시간 물가지표: 관세의 영향은 제한적
앞서 언급한 실시간 물가지표는 강연자가 3년간 추적해온 자료로, CPI 발표에 선행하는 경향을 보인다. 2024년 10~11월 물가가 일시적으로 상승했을 때, 강연자는 12월 CPI가 높게 나올 것을 우려했지만, 실제로는 예상보다 낮게 발표되었다. 2025년 1월 현재 실시간 물가지표는 급전직하하고 있으며, 이에 따라 2월 발표될 1월 CPI도 현재보다 훨씬 낮게 나올 가능성이 크다.
강연자는 “관세가 2월부터 무지막지하게 때렸다고 하는데 물가가 안 뜨고 있지 않느냐”며, 관세의 실제 물가 파급 효과는 시장이 우려하는 것보다 훨씬 작다고 강조했다. 다만 “인식”의 문제는 남아 있다. 트럼프가 “50%, 85% 관세”를 언급하면 사람들이 화들짝 놀라는 것은 자연스러운 반응이다. 그러나 실제 생활물가는 CPI와는 다르게 움직이며, 특히 유가나 전기세 같은 항목은 데이터센터 증설 등 다른 요인의 영향을 받는다는 점을 유의해야 한다.
실질실효환율: 미국 경쟁력의 증거
강연자가 제시한 또 다른 중요한 지표는 실질실효환율(REER)이다. 원/달러 환율 같은 상대환율은 특정 국가 간의 거래만 반영하기 때문에, 한 국가의 전반적인 경쟁력을 보여주지 못한다. 반면 REER은 한 국가가 거래하는 모든 상대국의 물가까지 감안한 통화 구매력을 가중평균한 것이므로, “정말 그 나라의 경쟁력을 그대로 보여준다”는 것이 강연자의 설명이다.
달러의 REER은 2012년을 저점으로 지속적으로 상승하고 있으며, 원화는 2006~2007년을 고점으로 하락 추세를 보인다. 2024년 말부터 원/달러 환율이 급등하면서 일반인들도 원화 약세를 체감하기 시작했지만, 강연자는 작년 초부터 지속적으로 이 문제를 제기해왔다고 밝혔다. 장기적으로 보면 원화는 계속 약세를 보이고 있으며, 이는 한국과 미국의 경제 체질 및 경쟁력 차이를 반영한다는 분석이다.
마무리: 롱돌아이의 확신
”안 좋은 게 안 보인다”
강연자는 자신을 “롱돌아이(Long Dollar Guy)“라고 칭하며, 미국 경제에 대한 긍정적 시각을 고수해왔다. 그는 “모든 로데이터(Raw Data)를 직접 다 가지고 검증을 하나씩 한다”며, 데이터 중심의 분석 방법론을 강조했다. 그 결과 “미국 경제를 보고 있으면 별로 안 좋은 게 안 보인다”는 결론에 도달했다.
물론 그는 “좋다고만 생각하면 안 되고, 적당한 긴장은 필요하다”고 인정하면서도, 현재 미국 경제의 펀더멘털이 워낙 강건하기 때문에 중간선거 전까지는 공격적 투자를 유지해도 무방하다는 입장을 재확인했다. 신용카드 연체율 상승 같은 부정적 지표도 일부 존재하지만, 이는 “중간선거 플레이”의 일환으로 해석될 수 있으며, 트럼프 행정부가 친시장·친국민 정책을 지속하는 한 이러한 문제도 점차 개선될 것이라는 전망이다.
과실을 따먹으면 된다
강연자의 결론은 명쾌하다. 트럼프의 정치적 동기가 무엇이든, 투자자 입장에서는 그가 펼치는 친기업·친시장 정책의 “과실만 따먹으면 된다”는 것이다. 관세는 일시적이고, 금리는 안정적이며, 중소형주까지 상승세에 동참하고 있다. 밸류에이션 부담도 과거 기준이 아닌 현재 경제 구조에 맞춰 재평가해야 하며, 그렇게 보면 현재 수준은 감당 가능하다.
강연자는 “주식 투자를 공격적으로 안 할 이유가 없다. 적어도 올해 중간선거 전까지는”이라는 말로 자신의 입장을 요약했다. 진행자 역시 “대표님께서 그냥 정말 야, 이거 다 먹어라 먹어라, 이거 그대로 가져가면 돼 이렇게 해주셨기 때문에 여러분들 이거 잘 소화하시길 바란다”며 대담을 마무리했다.
📚 출처 및 참고
| 구분 | 내용 |
|---|---|
| 원본 영상 | [버디버디] JP모건 출신 롱돌아이 아저씨의 미국시장 현재상황 요약 |
| 채널 | 머니코믹스 Money Comics |
| 리포트 작성 | 2026-01-14 |
| 작성 방식 | YouTube 영상 STT 변환 후 에디팅 |
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